库存费率Inventory Fee
TradFi 合约与到期合约的核心区别之一是: 持仓没有时间限制。为对应这种特性，开仓后会按持有时长计提一项滚动费用 — 称为"库存费率"。本文解释 Mullet 库存费的计提规则与查询方式。
TradFi 合约与到期合约的核心区别之一是: 持仓没有时间限制。为对应这种特性，开仓后会按持有时长计提一项滚动费用 — 称为"库存费率"。本文解释 Mullet 库存费的计提规则与查询方式。
什么是库存费率
库存费率是为维持 TradFi 合约开仓状态所支付的滚动成本。它与传统利息有几分相似 — 你持有任何带借贷成分的金融工具时，都会有一笔随时间累积的费用。在 TradFi 合约这个语境下，它扮演了几个角色:
- 反映标的资产的持有融资成本
- 覆盖平台在做市过程中的资金占用
- 在合约价格与标的指数明显偏离时，引导多空力量再平衡
它不是一次性费用，而是每持仓一段时间结算一次的滚动支出，与是否盈亏无关。
结算周期
Mullet 库存费每天结算一次，固定在北京时间凌晨 00:00(对应 UTC 16:00)。结算时持有的仓位按其名义价值与当时费率扣除相应金额，不会出现一天结算多次的情况。
| 结算时点 (UTC) | 北京时间 | 纽约时间 |
|---|---|---|
| 16:00 | 00:00 (次日) | 12:00 |
避费技巧: 只在结算时刻持仓的用户才参与本次结算。如果你的持仓周期完全不跨越北京时间凌晨 00:00 (UTC 16:00) 这一时点，当日不计提库存费 — 适合日内 / 分钟级策略。
非全天候品种的加倍计收: 外汇、贵金属、指数等非全天候交易品种，在特定交易日按 3 倍计收库存费，用于覆盖周末期间的融资成本。具体计收日以品种详情页公示为准。
计提方式
Mullet 库存费率由两部分组成 — 一个反映融资基准的基础利率，一个反映合约与标的偏离程度的调节项。两部分相加得出当期年化库存费率，并应用上下限。
基础利率
反映持有标的与持有计价货币 (USDC) 之间的利率差。加密品种通常固定为较低水平，外汇与商品依据央行利率与持仓成本动态校准。
价差调节
合约价格相对标的指数偏离越大，调节项绝对值越大 — 这是把价格"拉回"标的的力学机制。多数时候，这一项数值很小，整体费率仍以基础利率为主。
关于费率方向: 在多数行情下，库存费由单边支付 — 通常是占优势的方向。但在某些特殊市场状态(例如双边都需要平衡的极端波动期)，Mullet 可能对开仓双方均计提库存费率，以维持系统稳定。我们会在 App 内提前 30 分钟以红色高亮提示。
单日实际扣费
App 内展示与下方"费率上下限"列出的库存费率均为年化数值。由于结算按天进行，实际每日从仓位扣除的库存费，按年化费率折算到单日:
费率上下限
下表数值均为年化区间，实际单日扣费按上方公式折算。
| 品类 | 典型范围 (年化) | 极端上限 (年化) |
|---|---|---|
| 主要加密 (BTC/ETH/SOL) | ±0.01% — ±0.05% | ±0.75% |
| 其他加密 | ±0.02% — ±0.075% | ±1.00% |
| 外汇 / 贵金属 | ±0.01% — ±0.03% | ±0.30% |
| 能源 / 指数 | ±0.02% — ±0.05% | ±0.50% |
| 股票 | ±0.02% — ±0.06% | ±0.60% |
实例计算
假设你持有 10,000 USDC 名义价值 的 SOL/USD 多仓，当期年化库存费率为 1.5%:
若该仓位持有 30 天 (30 次结算)，假设年化费率不变，累计支出约 12.33 USDC。长线持有者请把这一项纳入策略成本核算。
历史费率查询
每个交易品种的详情页右侧"库存费"模块可查看:
- 近 7 天每日结算的实际费率柱状图
- 过去 30 天的日均费率与趋势
- 历史明细 — 每次结算的精确费率与你账户实际收付
- 下次结算倒计时
风险提示: 库存费会持续累积，在小盈亏区间内可能抵消甚至超过你的浮盈。建议给每个仓位预设最长持有周期，避免无限期占用保证金累积成本。